銀監(jiān)會提出的銀行不得新增地方融資平臺貸款規(guī)模，將地方融資平臺再度推上風口浪尖，面對銀行貸款不斷收緊的資金困局，地方融資平臺不得不另辟蹊徑。上市公司委托貸款成為地方融資平臺的資金“暗渠”，輸血地方融資平臺，國有控股上市公司表現(xiàn)尤為明顯。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司經(jīng)營要維護廣大股東利益，為地方融資平臺提供貸款需注意風險，尤其是在地方債務不斷膨脹背景下，到期能否還本付息，風險不容小覷，不應因地方政府和國有控股股東壓力而忽視其他股東利益。
　　
　　平臺融資利率偏低
　　
　　由于風險不斷累積，地方融資平臺融資渠道持續(xù)收緊，上市公司成了地方融資平臺爭搶的香餑餑。中國證券報記者粗略統(tǒng)計，自2012年以來已有30家左右上市公司的委托貸款投向地方融資平臺，包括城市建設投資集團、城市發(fā)展投資集團、城市建設投資公司、城市建設投資經(jīng)營公司等城建投融資平臺，以及交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司、旅游文化產(chǎn)業(yè)投資公司、產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資公司等其他投融資平臺。
　　
　　這些流向地方融資平臺的資金用途除了用于地方融資平臺資金周轉(zhuǎn)、生產(chǎn)經(jīng)營、補充流動資金等之外，還包括當?shù)氐陌仓梅?、保障房、開發(fā)區(qū)的建設、舊城改造及工程建設，甚至有的用作土地收購款。近年來，亞瑪頓、恒寶股份、國元證券、現(xiàn)代投資、新安股份等眾多上市公司都曾將委托貸款投向地方融資平臺。
　　
　　與其他的委托貸款對象比，地方融資平臺給的利率普遍比較低，大部分集中在7%到11%，還有部分上市公司委托貸款年利率低于7%。南京中北投向唐山建設投資有限公司一筆5000萬元的委托貸款，貸款年利率只有3%，幾乎相當于一年定期存款利率；浙江上市公司百隆東方為寧波海城投資開發(fā)公司提供了高達4億元的委托貸款，年利率為6%；國元證券注冊地和辦公地均在安徽，其曾為安徽省內(nèi)的無為縣城市建設投資公司、安慶大橋綜合經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建設投資公司和安慶發(fā)展投資集團公司提供了三筆委托貸款，金額分別為1億元、1.5億元和5000萬元，年利率分別是7.9%、9%和10.5%。
　　
　　“絕大多數(shù)的上市公司是為本地地方融資平臺提供委托貸款，地方融資平臺均有當?shù)氐胤秸С?，上市公司有時也不得不配合，尤其是國有控股上市公司，所以地方融資平臺給的資金利率相對較低?！鄙虾Ｒ晃蝗虃治鰩煴硎?，委托貸款利率偏低，其實也是對上市公司股東的一種變相損害。
　　
　　委托貸款的借款對象范圍不斷擴大，以前多是規(guī)模較大、資質(zhì)較好的地方融資平臺，現(xiàn)在一些縣級、區(qū)級融資平臺也加入到借款的行列。浙江富潤委托興業(yè)銀行向諸暨市投資建設發(fā)展有限公司發(fā)放一筆1.5億元的貸款，用于城市維護建設、基礎設施項目建設等；鹿港科技委托興業(yè)銀行張家港支行向張家港金茂投資發(fā)展有限公司發(fā)放2億元委托貸款，張家港金茂投資發(fā)展有限公司由張家港市國資委投資。
　　
　　地方國資強勢滲入
　　
　　地方國資控股的上市公司在為地方融資平臺提供委托貸款方面尤為積極，數(shù)額較大，期限較長。云南省國資委控股的云內(nèi)動力4月2日發(fā)布追加委托貸款額度的公告，委托銀行向昆明市市屬投融資公司提供5億元的委托貸款，期限為36個月，年利率為10%-13%，該事項將在5月16日的股東大會上審議。去年云內(nèi)動力已為昆明城建投資開發(fā)有限公司和昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資公司分別提供了3億元和5億元的委托貸款，貸款利率均為12%。一旦此次5億元的委托貸款經(jīng)股東大會通過，云內(nèi)動力向當?shù)厝谫Y平臺提供的委托貸款總額將高達13億元。

    交通銀行一位項目經(jīng)理提醒，一些上市公司為地方融資平臺提供委托貸款風險不容小覷，并沒有質(zhì)量較好的資產(chǎn)進行抵押或者資信較好的公司提供連帶責任擔保，有些委托貸款甚至是信用擔保和應收賬款質(zhì)押，存在較大的風險。而云內(nèi)動力之前投向昆明城投的3億元委托貸款是應收賬款質(zhì)押，投向昆明產(chǎn)業(yè)投資的5億元是信用擔保。
　　
　　地方國資控股的上市公司成為地方融資平臺提供委托貸款的主角。大股東具有國資背景的現(xiàn)代投資為常德市城市建設投資集團公司提供了3000萬元的委托貸款，年利率為7.68%；國資控股的湖南發(fā)展為湘潭市城市建設投資經(jīng)營有限公司提供了1.5億元委托貸款，年利率為10%。
　　
　　不僅如此，A股市場一些地方國資股東大量減持上市公司股份，合肥鑫城國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司今年4月減持了7600萬股京東方，江西銅業(yè)去年也遭到大股東江銅集團減持，福建南紡去年也遭到國有股東減持。業(yè)內(nèi)人士指出，部分國資股東減持，可能也是由于地方融資平臺缺錢，套現(xiàn)輸血，隨著到期債務增多，地方國資減持套現(xiàn)的壓力增大。
　　
　　風險不容小覷
　　
　　2009年開始各地方政府通過直接或間接出資紛紛設立地方投融資平臺，從事項目開發(fā)和建設任務。然而，大多數(shù)地方城投和投融資平臺公司仍是依附于政府的附屬單位，獨立自償能力較差。從2010年起，銀監(jiān)會連續(xù)把地方融資平臺風險列為銀行業(yè)三大風險之一。
　　
　　近期，銀監(jiān)會就地方融資平臺貸款風險監(jiān)管問題專門強調(diào)，2013年將以控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、隔離風險、明晰職責為重點，繼續(xù)推進地方政府融資平臺貸款風險管控。按照“保在建、壓重建、控新建”的基本導向，要求各銀行法人不得新增平臺貸款規(guī)模；嚴把新增貸款準入標準，發(fā)放平臺貸款時必須滿足借款人現(xiàn)金流全覆蓋、抵押擔保符合現(xiàn)行規(guī)定、資產(chǎn)負債率低于80%等約束條件。并認為，未來三年地方政府仍處于集中償債期，各地政府及融資平臺依然持續(xù)面臨債務集中償還壓力。
　　
　　地方融資平臺公司從事的基礎建設所得利潤是否能夠撐起高利率貸款，一度受到市場質(zhì)疑，出現(xiàn)“城投債”危機，其銀行貸款、委托貸款的償還能力同樣受到質(zhì)疑?！耙敺赖胤饺谫Y平臺償債風險向二級市場傳遞，尤其是通過委托貸款向上市公司轉(zhuǎn)移，讓股東蒙受損失?！币晃还矩攧諏＜冶硎?。
　　
　　目前上市公司向地方融資平臺發(fā)放的委托貸款，已有多筆貸款展期。隧道股份為上海城建市政工程（集團）提供的三筆委托貸款均已展期，涉及金額1.5億元。
　　
　　雖然有些地方政府為了給委托貸款增信，直屬的國有資產(chǎn)經(jīng)營公司不惜為委托貸款提供連帶責任擔保，如張家港金茂投資發(fā)展有限公司從鹿港科技獲得的委托貸款，就由張家港市直屬國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司提供連帶責任擔保。然而業(yè)內(nèi)人士提醒，上市公司多是為本地的融資平臺貸款，很難說清貸款過程中是否有地方政府和國有股東的強勢參與，上市公司的正常經(jīng)營決策和公司治理或受到干擾，對股東利益的影響難以預估。